1.有关股票发行机制的两个概念
   
    （1）股票发行

    股票发行，通俗地讲，就是股票的销售，也就是说，把股票按一定的价格、标准，依照有关法律法规，通过市场进行销售。但股票发行与一般商品销售的一个最大区别是，它的发行过程也就是市场创造过程，无发行就无市场，股票销售市场被称为发行市场，也叫做一级市场。股票发行与市场创造同一，这就是股票发行与发行市场的一般关系，发行市场往往无固定的场所，一般依发行载体、发行对象和发行范围而定。
   
    （2）股票发行机制

    股票发行机制是以股票为客体对象，由发行主体、中介机构、投资主体三者通过市场而形成的有机联系。它以股票的销售为最高目标，以创造市场为实现方式。发行主体即股份有限公司，简称发行人。通常，发行主体是为了筹集资金而发行股票的。中介机构包括承销商、律师事务所、会计师事务所、资产评估事务所、审计事务所等，它们在股票发行过程中起承前启后的作用，是为股票发行提供服务的各种专业机构，其中最重要的是主承销商。主承销商通常是证券公司或投资银行。它们是专门承担股票（也包括其他有价证券）发行业务的非银行金融机构，是整个发行机制的联系中介，也是其他中介性机构的牵头人和组织者。投资主体就是股票的购买主体，其目的就是通过购入股票而实现自己的投资需求，并使自己的资本增值。发行机制就是这三种主体为实现股票创造与流转而形成的全部关系的总和。

    从发行主体也即发行人看，发行机制的功能在于它创造了一种特殊的融资技术、载体和市场，使发行主体能根据自己的经营要求，适时地筹集到足够的资金。在这种筹资功能实现的另一方面，是发行主体对新的利润增长点的甄别和企业规模结构功能的优化。对前者来说，发行主体可以根据对未来利润增长的预期，把利润增长的潜在可能性转化为现实可能性。在实现的过程中，还伴随技术进步、高新技术产业化等等推动或引发整个经济结构升级和技术经济关系进一步紧密化、效率化的投资机会，把获取垄断利润的经营机遇转化为现实的获利运营。对后者来说，可以引起企业资产存量结构和组织结构的优化，提高边际生产力，甚至实现整个行业或跨行业的产业组织革命和存量结构优化革命。总之，无论从哪一个方面分析，其结果是为发行主体实现其经营目标提供了最具支撑作用的保障。

    2.股票发行机制的运作特征

    股票发行，正与其他证券的发行一样，是一组法权权利的社会化过程，也就是说，它是把一组特定的所有权权利，通过特定的市场创造，形成不同主体之间相互依赖和相互制约的市场行为关系。因此，股票发行机制的运作，具有自己独立的特征。而这些特征，主要又滋生于股票的所有权证书性质和对股票发行的有关法律法规的规范与约束。

    ①股票发行是一种符合特定条件的法人机构以股票筹集货币资本的法人组织的融资行为。世界各国对股票发行主体都从法律上对资格、标准、条件、原则作了明确的规定，如我国规定：“股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司。”“股份有限公司，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。”“公司的股份采取股票的形式。股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。”“股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，同股同利。”

    ②股票发行是一种社会化筹资行为。所谓社会化筹资行为，就是具有发行资格的发行人依照有关法律法规的规定向不特定的社会法人和自然人签发的要约。在这里，每一股票发行的行为表现为同等单位、同等量值和同一发行价格的股票。“同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同，任何单位或者个人认购的股份，每股应当支付相同的价格。”“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额”等。因此，股票发行实际上是股票作为标准化的交易对象而进入市场交易的行为。

    ③股票发行是权益关系的社会化过程。股票发行实际上是发行主体将公司的资产权益和未来的资产收益权益以标准化交易方式售卖给社会投资人的行为。而投资主体则在获得一种特殊的股东身份的同时，把对相应财产的所有权权益转化为对公司收益的特定索取权以及其他相关权利。“公司股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利。”

    ④中介机构是发行市场效率的核心。股票发行作为一种市场创造行为，具有很强的技术性，环节很多，涉及面广，权益关系非常复杂，有严格的、必须遵守的操作规范和程序。因此，股票发行能否做到公开、公平和公正，并在这原则下实现充分的运作效率，在很大程度上取决于中介机构的效率。从一定意义上看，股票发行是一种以直接盈利为目的的商业行为，作为商业行为，就必须考虑成本与效益的关系，也就是说，对发行人而言，其必须以较小的成本来实现筹资目的。对中介机构而言，其在获得等同利润的条件下应使运营费用最小。股票发行成本，实际上具有双重涵义：从发行人来看，是其资本经营成本的重要构成部分；从社会来看，又直接是一种社会成本，它表明整个社会把一定的闲置货币转化为运营货币所需要的成本。在股票市场的发展过程中，以投资银行为服务于投票发行的主要专业职能机构，其专业技术服务水平的高低直接决定了整个股票发行的市场效率。这是因为，中介机构实质上是股票发行机制的联接中介，而发行费用最主要部分又恰恰发生在中介机构介入之后。